科网迷途:腾讯一季报应该看什么?

时间:2019-06-11
author:印蕴妹

陈羡明

如今的科网企业,直接参与到了国家对金融机构的改革开放以及金融产品的创新当中。纵然限制重重,但目前获批的首批5家民营银行试点当中,其中两家就是由科网企业腾讯(00700.HK)和阿里巴巴发起组建的。

科网股小股灾,为何?

不过,科网股上月爆发小股灾,科网股近期相继公布业绩,表现有好有坏,但不少估值仍高,短线沽压难减。总体上,市场较为关注科网股的增长潜力及盈利模式。

科网股股价近年的整体表现理想。在外围,不管是业绩持续好转的社交网Facebook及串流服务商Netflix,或是至今仍未获利的社交网Twitter及评论网Yelp,股价近年均节节上升。估值愈来愈高,前2个月市场信心稍见逆转,科网股即遭到抛售。

在美国上市�p即使有盈利支持的fb等科网股升势逆转,连累香港的科网股亦受压,当中腾讯3月初升至上市高位646港元后,上周失守500港元心理大关,之后一直被沽,股价上周四低见465.6港元水准,为今年以来的低位。

随着业绩期展开,外围科网股的跌势似有缓和,首季业绩表现亮丽的部分股份亦一度回升,如fb、Yelp及Netflix等。可见升浪背后,并非全无因由。

目前,市场对科网股的前景仍然看法各异。首季业绩反映出科网股的确存在被高估的问题,行业整体调整至今,市场对科网股仍存有较大的戒心,估值过高的忧虑始终难以消除。例如今年预测市盈率高达90倍的社交网LinkedIn,首季业绩虽然优于市场预期,但来季展望存疑,加上承认提升用户浏览量出现困难,股价于公布业绩后单日大跌8%。

可见,科网股除了高估值的问题外,能否找到值得信赖的盈利模式,从而提高业务实力,是市场所关心的。

腾讯今派一季报

在香港上市的腾讯将于今日派首季成绩表,综合彭博券商预测,市场预期腾讯首季盈利为46.5亿元人民币,按年升15%,按季升18%。手游股IGG(08002.HK)及博雅(00434.HK)等首季业绩表现理想,此两股近日股价表现稳定,虽然市场由此憧憬手游业务可带动腾讯季绩表现,但仍未能带动其股价回升,可见腾讯股价昨日显著回升5.26%,重上500港元大关,主要是受新“国九条”出台利好,以及受昨日内地和香港股市气氛转佳影响。

腾讯今年3月公布去年全年业绩后,由于业绩逊预期,加上环球科网股转弱,股价持续下滑。业绩未如理想,主因在于其市场推广开支过高。

不过腾讯在科网股方面的龙头地位仍然,虽然早前该公司开拓的网上金融平台遭叫停,但腾讯将微信提升并并入电商公司,跟移动互联网等看齐,微信发展速度惊人。市场对微信带来的潜在收入仍有憧憬,对微信的估值以千亿计。